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实体领域流动性分层体现在低信用主体利率下行幅度弱于高信用主体，无风险利率下降趋势下信用利差略有走扩。与18年去杠杆紧信用不同，今年在稳信用基调下，预计风险利率将跟随无风险利率，信用利差略有走扩，广谱利率小幅下降。原因也很简单，银行间流动性分层之后，实体经济流动性也将出现一定的分层。银行间市场各信用主体进行信用重定价，对于中小行或非银机构而言，在银行间市场融资的难度加大，需要提供更高信用等级的债券作为质押品才可能顺利融资。在“利率债>高评级信用债>低评级信用债”的信用链条中，机构对利率债或高评级信用债的偏好进一步增强，而对低评级信用债的偏好有所下降，因此对应到实体领域，低信用主体的信用利差实际是有所走扩的。

李少君：年初以来收益率一波大幅度的调整既有风险偏好的预期，也有基本面的预期。我们注意到去年年底固收投资者明显要比权益投资者乐观．问题2：这波收益率的调整反映的更多的是流动性风险偏好的变化还是对于经济周期预期的变化？肖成哲：准确来说，我认为是对过度悲观预期的修正。去年四季度下的太快，各种数据反映的包括货币政策，非标反映的融资情况的恶化，快速下行的收益率过分透支了悲观预期。今年年初的数据，包括高频数据公布出来，我们认为像去年过度悲观的预期，不存在了，但是相当于1月份创新高的数据，经济基本面有没有表现的那么好。总体来说我认为更多是悲观预期的修复。

山鹰纸业的全资子公司GLOBAL WIN，刚在8月以1600万美元的价格收购了美国威斯康辛州的一家纸厂。山鹰接手后，承诺投资1.5亿美元，如今已经盘活这家关闭2年之久的纸厂，并已经雇佣了500号员工。另一位在美国长期从事废品销售的宋先生（Song Lin，音译），今年在乔治亚州买下了一个空闲仓库，计划回收方圆200平方公里内的废塑料，处理成塑料原材料后再运回中国。他表示，“中国‘洋垃圾’禁令生效后，美国到处都是塑料垃圾。”

因此，我们合理推演，“金融供给侧改革”相较于“实体供给侧改革”，对原有实体经济的“三大分化”生态产生影响，我们从18Q4以来实体数据寻找线索印证。（1）所有制从“分化”到“弥合”——“实体供给侧改革”后，国企占优而民企受困；“金融供给侧改革”将改善民企的融资环境降低融资成本，从工业企业利润数据来看，国企的利润增速自18年下半年以来更快速度回落，增速低于私营企业，而18年11月监管层推行“民企纾困”政策以来，民企信用利差和低评级信用债利差均高位回落，显示民企融资环境有所改善。

据报道，洪森和马哈蒂尔还在会上表示，他们支持东帝汶成为东盟的正式成员，并鼓励在即将举行的东盟峰会上接受东帝汶加入。马哈蒂尔曾多次批评美国制裁。他今年5月在日本参加会议时表示，美国政府对中国华为公司的打压不是竞争而是“威胁”，马来西亚将多用华为产品。他今年6月接受美国CNBC采访时说，美国对伊朗实施制裁“实际上也是针对马来西亚的，因为我们无法与伊朗继续贸易合作。这种实施制裁、迫使其他国家遵守大国决定的做法完全是不民主的……这是欺凌行为。”（于文）

对于第一点的股东阳光化问题，目前仍未有实质进展。中泰信托回复每经记者称：中泰信托的实际控制人阳光化的推进工作一直在进行，但目前尚未最终完成。公司始终相信公司股东、德瑞信托计划受益人有意愿有决心有能力处理好公司的实际控制人阳光化问题。据我们所知，股东、德瑞信托计划受益人正积极推动相关工作，严格落实监管要求，争取早日完成整改，解决历史遗留问题，推进公司持续稳健发展。